Bitcoin na Teoria de Markowitz: Influência na Eficiência da Carteira

Marcelo Wakamoto; Pedro Paulo Santos Cavalcante

doi:10.5020/2318-0722.2025.31.e16220

Authors

Marcelo Wakamoto Universidade de São Paulo, São Paulo, SP, Brasil https://orcid.org/0009-0004-9755-5383
Pedro Paulo Santos Cavalcante Escola Superior de Propaganda e Marketing, São Paulo, SP, Brasil https://orcid.org/0009-0001-3374-8950

DOI:

https://doi.org/10.5020/2318-0722.2025.31.e16220

Keywords:

Markowitz Theory, Sharpe ratio, risk-return, portfolio optimization, bitcoin

Abstract

This study investigates the impact of including Bitcoin on the efficiency of traditional investment portfolios, using Markowitz’s Modern Portfolio Theory. Through an applied quantitative research approach, risk, return, correlation, and Sharpe ratio indicators were analyzed for portfolios composed of stocks from the Bovespa index, with and without Bitcoin, over five- and ten-year intervals. The results indicate that, although Bitcoin presents the highest volatility among the analyzed assets, its low correlation with traditional stocks contributes to shifting the efficient frontier to higher levels, allowing a better risk-return relationship for investors willing to tolerate greater fluctuation. From a theoretical perspective, the study expands the application of Portfolio Theory by including cryptoassets as valid diversification instruments. From a managerial perspective, it is suggested that fund managers and individual investors consider a moderate allocation to Bitcoin in order to optimize their diversification strategies and mitigate non-systematic risk, particularly in contexts of high volatility in traditional markets.

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Author Biographies

Marcelo Wakamoto, Universidade de São Paulo, São Paulo, SP, Brasil

Profissional com mais de 10 anos de experiência em bancos, informação e startups. Especialista em dados, CRM, crédito, projeções e consumo bancário. Domina SQL, SAS e apresentações. Atuou em Bradesco, Next, Serasa e QuintoAndar, transformando dados em decisões estratégicas. Perfil analítico e orientado a resultados.

Pedro Paulo Santos Cavalcante, Escola Superior de Propaganda e Marketing, São Paulo, SP, Brasil

Professor nos cursos de graduação de Ciências Econômicas, Gestão Pública e Comércio Exterior no Centro Universitário SENAC. Doutorando em Administração na ESPM, Mestre em Comportamento do Consumidor pela ESPM e Mestre em Economia pela Universidade de Buenos Aires (Argentina). Graduado em Economia pela Universidade Federal de Alagoas (UFAL).

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